简阳市现代工业投资发展有限公司资产债权收益
时间:2021-07-29

项目亮点:

1、依托纯政府平台公司,还款来源有保障,发行人为国有平台,主体信用评级AA,承担市基础设施建设开发的重要经济实体,受政府支持力度强!

2、纯国有平台担保,纯国有平台担保,简阳市新天地建筑工程有限公司为本地融资承担连带责任保证担保;

3、足额应收账款质押,发行人提供名下5.8亿的应收账款质押保证,还款来源稳定,安全边际高;

4、地区财政、经济实力强,简阳市2020年全年实现地区生产总值425.79亿,全年地方一般公共预算收入30.07亿,地方实力强!

 

融资主体:简阳市现代工业投资发展有限公司(主体AA,债项AAA)

资金投向:主要用于成都空天产业功能区新能源标准厂房及公司补流

还款来源:融资方和担保方的经营性收入

风控措施:️

1、融资人提供名下5.8亿的应收账款质押保证;

2、简阳市新天地提供担保

 

项目评分:(以下数据为2020年)

简阳市GDP425.79亿:4分

综合财力102.18亿:7分

区域融资环境:10分

一般预算收入30.07亿:5分

政府负债率26.87%:9分

政府债务率111.97%:3分

融资总资产154.68亿:6分

负债率60.23%:7分

城投公司在当地的重要性:融资方实际控制人为简阳市国有资产监督管理委员会:8分

平均分:6.55分(延期风险中等偏低,推荐)

 

风险评估:

【一】区域环境

简阳市,四川省辖县级市,由成都市代管。位于四川盆地西部、龙泉山东麓、沱江中游,距成都市区 48 公里。简阳市下辖 16 个街道、21 个乡镇(其中,9 个街道、6 个镇由成都东部新区托管)。2020 年简阳市完成地区生产总值 425.79 亿元,区域经济增速放缓。同年简阳市全县完成一半公共预算收入 30.07亿元,其中税收收入 19.89 亿元,占比 66.15%;转移性收入为 37.21 亿元;政府性基金收入完成 34.90 亿元,其中土地出让收入 27.44 亿元,占比 78.62%。整体而言,简阳市经济发展水平较好,但地方政府财政收入能力一般,财政收支平衡对转移性收入依赖程度较重。截止 2020 年末,简阳市地方政府公开债务余额为 114.41 亿元,负债率为 26.87%,地方公开债务规模处于较高水平。同期核算简阳市综合财力为 102.18 亿元,综合财力受土地出让波动的影响显著,同期简阳市债务率为 111.97%,同样处于较高水平。整体而言,简阳市地方政府债务规模偏高,偿债压力较大。

【二】融资方评价

融资方简阳市现代工业投资发展有限公司是简阳市国有资产监督管理委员会控制的调出类城投平台。公司资产获利能力仍处于较低水平,盈利对政府补贴的依赖度高。公司刚性债务持续扩张,且货币资金储备有限,面临很大的即期债务偿付压力;公司工程款回笼进度较缓慢,资金缺口主要依靠外部筹资弥补;资产主要集中于存货,土地受限比例较高,且应收简阳市政府部门及企事业单位款项规模较大,公司整体资产流动性弱。报告期末公司存量有息负债质量良好,项目存续期间内偿债压力较轻。

【三】担保方评价

担保方简阳市新天地建筑工程有限公司是简阳市现代工业投资发展有限公司子公司,公司规模较小,仅承担区域内少量基础设施建设职能。报告期间内公司资产流动性良好,短期负债占比低,融资渠道窄但杠杆率低,债务负担轻,短期偿债压力小。

【四】风险评估

简阳市,四川省辖县级市,由成都市代管。简阳位于四川盆地西部,距成都市区 48 公里,距重庆市区约 220 公里。2019 年入选中国百强县,地区经济发展水平良好。整体而言,简阳市地方政府财政收入能力较差,财政收支平衡对转移性收入依赖程度较重。公开债务规模处于较高水平,综合财力受土地出让波动的影响显著,政府债务率同样处于较高水平。综上所述,判断简阳市地方政府债务规模偏高,偿债压力较大。

 

融资方简阳市现代工业投资发展有限公司是简阳市国有资产监督管理委员会控制的调出类城投平台。公司资产获利能力仍处于较低水平,盈利对政府补贴的依赖度高。公司刚性债务持续扩张,且货币资金储备有限,面临很大的即期债务偿付压力;公司工程款回笼进度较缓慢,资金缺口主要依靠外部筹资弥补;资产主要集中于存货,土地受限比例较高,且应收简阳市政府部门及企事业单位款项规模较大,公司整体资产流动性弱。报告期末公司存量有息负债质量良好,项目存续期间内偿债压力较轻。

担保方简阳市新天地建筑工程有限公司是简阳市现代工业投资发展有限公司子公司,公司规模较小,仅承担区域内少量基础设施建设职能。报告期间内公司资产流动性良好,短期负债占比低,融资渠道窄但杠杆率低,债务负担轻,短期偿债压力小。

本项目所在地区简阳市城投平台数量较多,隐性债务规模较高,政府债务负担较重;融资方是担保方母公司,可视为同一主体,财报披露期间内项目质押应收账款尚未体现,担保方如期还款存在较大资金压力;融资方简阳现代工投财务、债务数据表现良好。

 

资料扩展:

区域介绍:

【成都简阳市】简阳素有“天府雄州”之称,自古被誉为“蜀都东大门”。简阳市入选2018年度全国投资潜力百强县市、2019年度中国百强县。2020年,简阳市地区生产总值(GDP)实现425.79亿元。地方一般公共预算收入累计实现30.07亿元。

简阳,四川省直辖县级市,由成都市代管。位于四川盆地西部、龙泉山东麓、沱江中游,距成都市区48公里,距重庆市区约220公里。北倚龙泉驿区、金堂县,西连双流区、眉山市仁寿县,东南邻资阳市雁江区、乐至县,简阳素有“天府雄州”之称,自古被誉为“蜀都东大门”。

简阳市面积2213.5平方公里,下辖16个街道、21个乡镇(其中,9个街道、6个镇由成都东部新区托管),共853个村(社区)。是全国文明城市创建提名城市、全国电子商务进农村综合示范市、国家知识产权强县工程试点县,四川省第三人口大县(市)、四川省工业强县示范市、四川省现代服务业综合改革试点市、四川省卫生城市、四川省文明城市。

入选2018年度全国投资潜力百强县市、全国新型城镇化质量百强县市、2019年度全国新型城镇化质量百强县市、2019年度中国百强县。

 

融资方介绍:

简阳工投,简阳市五大核心平台之一,实控人是简阳市国资委100%控股,主体信用评级AA!债项评级AAA!2020年12月公司总资产146.75亿元,营收4.12亿元,流动比3.91,变现能力非常强,企业还款能力强力保障;

保方介绍:

简阳市新天地,实控人是简阳市国资委,中国科学院自动化所简阳研究院,简阳2017年贫困村提档升级项目唯一代建商,2020年负债率仅26.83%,流动比7.8,变现能力和担保能力强势;

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