昌邑市昌盛城市建设投资有限公司债权收益权项
时间:2021-07-29

 

昌邑市昌盛城市建设投资有限公司债权收益权项目  
收益 8.3%-9.5% 备案 金交所
期限 12-24个月 付息 季度付息
起投 5万 规模 0.5亿
打款当天成立
收益

 

 

 

 

一年期:5万-20万-50万-100万-300万:8.3%-8.5%-8.8%-9.0%-9.2%
两年期:5万-20万-50万-100万-300万:8.6%-8.8%-9.0%-9.2%-9.5%

 

 

项目亮点:
【应收账款质押】融资方提供不低于2.5亿应收质押【土地抵押】昌邑市国有资产管理有限公司为本项目提供价值人民币3.3亿的土地抵押担保

融资主体:昌邑市昌盛城市投资建设有限公司,隶属于昌邑市财政局100%控股,总资产57.27亿。

资金投向:补充流动资金及工程建设资金

还款来源:
发行人经营收入,担保方经营收入

风控措施:️
【担保方】昌邑市经济开发投资公司,昌邑市财政局100%控股,双AA发债主体,主体信用评级双AA,总资产200.7亿。
【应收账款质押】融资方提供不低于2.5亿应收质押
【土地抵押】昌邑市国有资产管理有限公司为本项目提供价值人民币3.3亿的土地抵押担保

 

项目评分:(以下数据为2019年)
昌邑市GDP444.06亿:4分      综合财力54.51亿:6分
区域融资环境:10分        一般预算收入32.09亿:5分
政府负债率14.94%:10分     政府债务率121.74%:2分
融资总资产57.27亿:3分       负债率72.99%:3分    
城投公司在当地的重要性:融资方为昌邑市财政局:8分

平均分:6分(延期风险中等偏低,推荐)  


风险评估:

【一】区域环境
昌邑市属于潍坊市下辖的县级市,位于山东半岛西北部,属市域总面积 1578.7 平方公里。昌邑市属环渤海经济圈,为国务院确定的沿海对外开放城市之一。 2019 年昌邑市实现地区生产总值 444.06 亿元,地区经济发展水平良好。同年昌邑市全市完成一般公共预算收入 32.09 亿元,其中税收收入 23.33 亿元,占比 72.70%;转移性收入为 12.47 亿元;政府性基金收入完成 9.95 亿元。整体而言,昌邑市地方政府财政收入能力良好,一般公共预算收入质量较高,地方财力主要来源于税收收入,但相较其他地区而言,当地土地出让收入规模小,使地方综合财力受限。截止 2019 年末,昌邑市公开债务余额为 66.36 亿元,债务规模较为稳定,同期负债率为 14.94%,表明当期末昌邑市地方政府债务规模适中;同期核算地方综合财力为 54.51 亿元,政府债务率为 121.74%,债务率常年处于较高水平,但呈持续下降趋势。昌邑市整体财政资金较为紧张,但状况持续转好。

 

【二】融资方评价
融资方昌邑市昌盛城市投资建设有限公司是昌邑市经济开发投资公司子公司,重要性在地区内相对较低,但公 司与昌邑市财政局存在直接业务往来。报告期间内公司债务规模增长,应收类款项增多,资产负债率持续上升至较 高水平;公司营业收入能力稳定,与政府的关联性强,具备良好的持续经营能力;公司存量有息负债质量较高,项 目存续期间内偿债压力较小。

【三】担保方介绍
担保方昌邑市经济开发投资公司是由昌邑市人民政府直接控股的名单内城投平台,公司资产结构保持稳定,但近几年流动负债占比持续增加,根据公司实际情况判断,公司近几年来通过收受其他平台公司或政府部门拆借款完成了对存量债券的债务置换,因此公司其他应付款项持续增长而截止报告出具日公司已提前偿付所有债券;公司营业收入主要来源于棚改项目和管网改造,与地方政府部门关联紧密。此外公司融资能力一般,有息负债结构良好且多为长期银行借款,未来两年中偿债压力较小。但公司参与平台间拆借较为严重,未来公司环境受地区影响较大。综上所述,就融资主体而言,判断担保方昌邑市经济开发投资公司到期偿债压力较低。

 

【三】风险评估
昌邑市属于潍坊市下辖的县级市,位于山东半岛西北部,属环渤海经济圈,为国务院确定的沿海对外开放城市之一。地区经济发展水平良好,但城市化程度较低,区域内多为农田。昌邑市地方政府财政收入能力良好,一般公共预算收入质量一般,地方财力主要来源于税收收入,相较其他地区而言,当地收到上级政府转移支付较少、土地出让收入规模小,使地方综合财力受限,而地方财政收支平衡依赖于债务转贷与非经常性科目中的调入资金。昌邑市整体财政资金较为紧张,但状况持续转好。
融资方昌邑市昌盛城市投资建设有限公司是昌邑市经济开发投资公司子公司,重要性在地区内相对较低,但公 司与昌邑市财政局存在直接业务往来。报告期间内公司债务规模增长,应收类款项增多,资产负债率持续上升至较 高水平;公司营业收入能力稳定,与政府的关联性强,具备良好的持续经营能力;公司存量有息负债质量较高,项 目存续期间内偿债压力较小。
担保方昌邑市经济开发投资公司是由昌邑市人民政府直接控股的名单内城投平台,公司资产结构保持稳定,但近几年流动负债占比持续增加,根据公司实际情况判断,公司近几年来通过收受其他平台公司或政府部门拆借款完成了对存量债券的债务置换,因此公司其他应付款项持续增长而截止报告出具日公司已提前偿付所有债券;公司营业收入主要来源于棚改项目和管网改造,与地方政府部门关联紧密。此外公司融资能力一般,有息负债结构良好且多为长期银行借款,未来两年中偿债压力较小。但公司参与平台间拆借较为严重,未来公司环境受地区影响较大。
综上所述,就融资主体而言,判断担保方昌邑市经济开发投资公司到期偿债压力较低。本项目为子公司融资母公司担保。所在地区山东省昌邑市外部环境良好但昌邑市公开债务负担偏重,财政资金灵活性弱;融资方为集团承接代建业务的主要部分,经营能力良好;担保方情况与融资方接近,收入来源稳定,盈利能力较强,偿债压力较小。


资料扩展:
区域介绍:
隶属于山东潍坊市。2019年昌邑市实现地区生产总值444.1亿元,同比增长1.4%;完成一般公共预算收入32.1亿元,同口径增长10.8%。昌邑市连续9年迈进中国中小城市综合实力百强、投资潜力百强,连续2年入围绿色发展百强、科技创新百强、新型城镇化质量百强,成为全省6个“五榜共进”县市之一。


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